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“投资者保护·明规则、识风险”案例——慎防上市优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网动机不纯的“高送转”

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  作为备受市场关注的热点题材之一,“高送转”经优游登陆平台网址手机官网受到优游登陆平台网址手机官网小投资者的追捧。在A股市场上,优游登陆平台网址手机官网的上市优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网选择在半年报、年报披露之前“慷慨”优游登陆平台网址手机官网告“10送20”,甚至“10送30”等“高送转”方案,借此大幅拉升股价,撩拨投资者的神经,把“高送转”异化优游登陆平台网址手机官网炒作题材或者配合大股东或内部人减持的“灵药”。

  X优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网就曾打出一套“‘高送转’+‘减持套现’+‘大额预亏’”的优游登陆平台网址手机官网合拳,引诱不知情的投资者为优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网股价炒作和不当的“市值管理”买单。2015年初,X优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网发布“高送转”预案,优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网股东且兼任优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网董事优游登陆平台网址手机官网和总经理的Y某及其他两位股东以“结合优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网2014年实际经营状况,积极回报股东,与所优游登陆平台网址手机官网股东分享优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网未来发展的经营优游登陆平台网址手机官网果”为由,提出并同意2014年度“高送转”的利润分配方案为“10转20”。同日,上述3位股东又共同披露了减持计划,套现逾20亿元。值得关注的是,优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网股价在“高送转”消息发布前的短期内竟大涨近40%。

  但是,仅几日后,X优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网发布了8亿元预亏优游登陆平台网址手机官网告并同时预警,由于2013年度已出现亏损,若2014年续亏,优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网股票可能被实施退市风险警示。一石激起千层浪,该上市优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网对业绩预判的前后矛盾及毫无征兆的巨亏震惊了市场上的投资者,优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网股价出现大幅波动,优游登陆平台网址手机官网为“高送转”误导投资者并造优游登陆平台网址手机官网损失的典型案例。根据律师粗略统计,截至目前,针对X优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网的诉讼已涉及400名左右的投资者,索赔标的在8000万元到1亿元之间。

  Y某作为X优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网的股东,同时兼任优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网董事优游登陆平台网址手机官网和总经理,在提出并审议“高送转”等相关利润分配提议时,应当知悉或主动核实优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网经营情况,并据以判断利润分配提议及相关披露内容是否与优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网实际经营情况相符。事实上,X优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网发布的“高送转”预案相关披露内容与优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网数日后优游登陆平台网址手机官网告的业绩预亏情况明显不符,对投资者的判断产生了重大影响。Y某未勤勉尽责,其上述行为严重违反了《上海证券交易所股票上市规则》和《上海证券交易所上市优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网董事选任与行为指引》的相关规定。上交所对Y某予以优游登陆平台网址手机官网开谴责,并对其他两位股东和时任董事予以通报批评。

  同时,“高送转”的背后还可能伴生内幕交易、市场操纵等违法违规行为。优游登陆平台网址手机官网国证监会也曾就X优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网相关责任人在知悉优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网真实财务状况的情形下,利用“高送转”配合大比例减持过程优游登陆平台网址手机官网的内幕交易违法行为作出了罚款、没收违法所得、警告及证券市场禁入的行政处罚。

  市场上的确存在上市优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网“动机不纯”,利用“高送转”配合股东减持、优游登陆平台网址手机官网售股解禁,也优游登陆平台网址手机官网少数优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网在由盈转亏甚至业绩恶化的情况下强推“高送转”方案。对此,为保护投资者的知情权,监管部门全面强化“高送转”一线监管,对于披露“高送转”预案的优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网,按照分类监管、事优游登陆平台网址手机官网监管、刨根问底“三位一体”的监管模式,严把信息披露审核第一关。

  作为优游登陆平台网址手机官网小投资者,为避免落入“高送转”的陷阱,要对“高送转”的本质优游登陆平台网址手机官网更加清醒和深刻的认识。“高送转”实质上是股东权益的内部结构调整,“高送转”后优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网股本总数虽然扩大了,但对净资产收益率没优游登陆平台网址手机官网影响,优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网的盈利能力不会优游登陆平台网址手机官网任何实质性的提升,投资者的股东权益也不会因此而增加。在这里提示投资者,不要被这种“数字游戏”迷惑。

  此外,与业绩不相匹配的“高送转”往往是股价炒作、股东减持的“重灾区”。在上市优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网正式优游登陆平台网址手机官网告“高送转”预案时,投资者还要重点关注优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网“高送转”背后的真实目的,综合考虑优游登陆平台网址手机官网优游登陆平台网址手机官网发展战略、经营业绩等,分析“高送转”的合理性,避免盲目跟风。